2025年化工行业彻底分裂成两个世界！ 一边是新能源材料、农化企业赚得盆满钵满：先达股份净利暴增2639%，钾肥龙头藏格矿业狂揽18亿；
另一边是传统化工企业深陷亏损泥潭，中化国际巨亏8.78亿，净利润暴跌7226%！
行业分化背后是供需格局的残酷洗牌：制冷剂因全球配额制价格飙涨，氟化工巨头巨化股份利润翻1.5倍；农化板块则吃尽全球粮需红利，11家企业中8家正增长。
而环氧丙烷、苯酚等大宗化学品价格跌至冰点，叠加产能过剩，让中化国际、维远股份等亏到“脚软”。
惊人的是，这种冰火对决已蔓延至细分赛道，双季戊四醇价格暴涨265%催生键邦股份单吨净利5万，而兽药企业却因猪周期下行风险瑟瑟发抖。
制冷剂与氟化工：配额制下的暴利时代
巨化股份2025年上半年净利润中值20.5亿元，同比增长145.5%，核心产品R32制冷剂年内涨价28%，R125配额使用率高达92%，剩余配额仅够支撑到三季度末。
公司凭借35%的制冷剂全国配额占比，牢牢掌控定价权，叠加原材料萤石价格下跌，利润空间进一步扩大。
三美股份净利润9.95亿，增速159.32%，其主力产品HFC-32市占率达28%，与巨化股份共同垄断制冷剂高端市场。
永和股份净利润2.68亿，增长137.4%，主攻高附加值含氟聚合物，切入半导体供应链的电子级氢氟酸产能利用率达75%。
农化制品：粮食安全催生“钾肥之王”
藏格矿业净利润18.25亿，同比增长40.7%，核心资产察尔汗盐湖钾肥产能达200万吨，全球成本最低矿区锁定东南亚订单。
亚钾国际净利润8.3亿，增速207%，老挝300万吨钾肥基地满产，单吨成本比同行低30%
先达股份成最大黑马：净利润1.4亿，同比激增2639%！ 宁夏一帆生物爆炸事故导致全球烯草酮供应缺口30%，价格跳涨40%，公司独家新品创制农药同步放量。
利尔化学净利润2.7亿，增长190.62%，抢占草铵膦海外专利到期市场，出口订单排至2025年四季度。
化学原料：大宗品的“滑铁卢”
中化国际亏损8.78亿，净利润暴跌7226%，创下A股化工板块最大降幅！
环氧丙烷、苯酚价格跌至历史低位，叠加淮安骏盛新能源项目破产清算损失，直接拖垮业绩。
维远股份亏损1.7亿，下降575.68%，聚碳酸酯产能过剩导致价格倒挂，单吨亏损超千元。
华昌化工净利润仅800万，同比下滑98.23%，二季度检修停产叠加产品价格全线下跌，产能利用率不足60%。
塑料与化纤：新能源材料异军突起
圣泉集团净利润5.02亿，增长51.51%，生物基树脂切入新能源汽车轻量化供应链，订单量翻倍。
海利得净利润2.95亿，增速55.56%，车用安全气囊布市占率全球第一，受益于新能源车渗透率突破45%。
反面案例是乐凯胶片：亏损0.53亿，下降66.45%，传统胶片需求萎缩，转型光伏背板遭遇行业产能过剩。
涨价之王：双季戊四醇与K胺的暴利神话
键邦股份核心产品双季戊四醇价格从2万/吨飙升至7.3万/吨，涨幅265%！
单吨净利从5万元暴增至12万元，二季度净利润环比预增320%。
背后逻辑是湖北宜化搬迁导致20%产能缺口，叠加AI算力爆发刺激PCB光固化油墨需求激增，订单排产至2026年一季度。
联化科技手握K胺定价权：全球产能因友道化学爆炸骤降42%，价格从20万/吨跳涨至46万/吨。
公司500吨产能满负荷运转，价格每涨10万/吨即增厚年化净利5亿。
锑矿：光伏玻璃的“隐秘印钞机”
华钰矿业净利润增速未披露，但锑价年内暴涨62%至14.6万/吨！
公司控制全国28%锑矿储量，光伏玻璃澄清剂单GW耗量增加40%，全球储量仅150万吨的稀缺性让扩产周期长达5年。
兽药暗雷：猪周期下行埋隐患
回盛生物主力产品酒石酸泰乐菌素涨价38%，但行业开工率仅55%，若下半年猪价下跌，养殖端削减用药成本将直接冲击需求。
同样承压的还有利民股份，金霉素预混剂涨价21%，但库存已升至中等水位。
亏损黑洞：PDH产业链全线下挫
渤海化学丙烯销售价下降3.3%，但丙烷原料成本高企（CP指数616美元/吨），单季度亏损3.6亿，成为化学原料板块最大“出血点”。
双环科技亏损0.12亿，下降103.9%，纯碱库存积压至历史高位，光伏玻璃产能过剩彻底击穿价格。
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